半导体并购众生相

　　成本与手艺结合催生高涨，膨胀二字成为半导体行业结合2025全年的中枢动线。并购高涨下，有东说念主抢滩也有东说念主折戟：康达新材此前通过收购必控科技、彩晶光电、晶材科技等企业跨界布局半导体联系领域，但频频并购并未改善盈利景色，2022—2024年归母净利润抓续下滑至损失，大额商誉减值成为主要牵累。2025年8月，公司蓄意以现款收购北一半导体不低于51%股权，试图进一步鼓动半导体转型，可是仅两个多月后，便在11月13日晚间公告拒绝该交游，原因是尽责探望及审计发扬未及预期，交游各方就进度未能达成共鸣。乘行业之风比肩驶入膨胀周期的半导体企业，境遇还是随业务走向分化。

　　成本涌动

　　临频年末，产业大手笔“买买买”的公告再度密集出现：11月27日，电源握住芯片龙头企业希荻微3.1亿元收购诚芯微100%股权的交游有计算获受理；11月25日晚间，想瑞浦公告拟收购奥拉半导体86.12%股份，加码模拟芯片赛说念；同日，普冉股份暴露蓄意刊行股份收购珠海诺亚长天剩余49%股权，此前11月17日其已以1.44亿元收购诺亚长天31%股权，抓股达51%收场控股并由此障碍掌控韩国存储芯片巨头SK海力士此前剥离的SkyHigh Memory Limited(简称“SHM”，由诺亚长天控股)，若后续收购完成，普冉股份将抓有诺亚长天100%股权；11月18日，光库科技以16.4亿元、630%高溢价收购安捷讯99.97%股权，深耕光通讯领域。

　　半导体行业手艺迭代快、研发周期长、市集开发难度大的特质，让并购成为企业拓展业务的求实秉承。据普华永说念请教，在境内策略投资康健带动下，2025年上半年中国并购市集暴露交游总和逾越1700亿好意思元，较客岁同期大幅增长45%，高技术、大健康和工业等与国度策略导向相呼应的领域成为超大型并购主要发生地。

　　苏商银行特约商量员武泽伟告诉北京商报记者，在手艺快速迭代与结尾需求变迁的配景下，现时半导体企业秉承并购的中枢策略诉求是收场手艺的快速获得与市集的策略性卡位。

　　从企业引申来看，并购的协同效应是中枢考量。以希荻微为例，其公告线路，公司中枢居品已进入三星、小米、荣耀等主流品牌供应链，聚焦阔绰电子与车载电子领域；这次拟收购的诚芯微，在电源握住、电机类芯片等领域有手艺累积，客户秘籍汽车电子、电动器具、小功率储能等多个场景，二者结合可拓宽居品品类与卑劣诈欺范围。中邮证券研报提到，本次收购将助力希荻微补充人人阔绰市集布局，与现存业务酿成互补，而公司此前对控股公司Zinitix的整合已落地，居品矩阵新增触摸限制器、音频放大器等品类，同期完善了国外业务布局，深入了与部分全球品牌的并吞。

　　阔绰电子市集的回暖为并购后的业务整合提供了市集环境。财报数据线路，2024年希荻微贸易收入同比增长38.56%，总出货金额同比增长60.98%，结尾需求的提高让并购带来的资源整合更易落地，也让并购的可行性得到了本体业务的救助。

　　据暴露，希荻微的居品已进入vivo、荣耀等供应链，还诈欺于夸克AI眼镜等新兴场景，在阔绰电子领域已有布局；诚芯微的手艺与客户资源则颐养在工业汽车场景，二者在业务层面酿成互补，为后续业务拓展提供了更多可能。

　　根基是协同

　　一般来说，并购于企业而言是搭上增长快车的契机。而在可参考的已完成案例中，取得阶段性发扬的交游，中枢在于手艺、居品与客户资源协同，而非肤浅范围重复。

　　2025年上半年，电源握住芯片领域企业南芯科技完成了一齐典型的协同性并购——以现款神色收购珠海昇生微电子有限包袱公司100%股权，交游对价总共不逾越1.6亿元，国信证券2025年8月发布的半年报点评研报暴露了这一交游及联系财务数据。

　　其半年报暴露，公司2025年上半年收场收入14.7亿元，同比增长17.6%。其中二季度营收7.85亿元，同比增长21.08%、环比增长14.54%，一语气10个季度环比增长并续创季度新高，并购后居品结构的完善为收入增长提供了救助。在研发过问方面，公司上半年研发用度同比增长54.6%至2.82亿元，研发费率提高4.6个百分点至19.21%，限制2025年年中研发东说念主员达756东说念主，较2024年底增多189东说念主。

　　国信证券研报指出，本次收购让南芯科技酿成了“模拟芯片+镶嵌式处理器芯片”的完备居品结构，得以向客户提供一体化责罚有计算。协同效应不仅助力公司切入汽车、工业等高增长场景，也为后续收入抓续增长奠定基础。

　　武泽伟向北京商报记者暗示，面对东说念主工智能、智能汽车等新兴领域带来的架构与算力挑战，单靠内生研发难以知足速率条目，并购成为补王人重要居品短板、构建全历程责罚有计算的平直办段。同期，为应付供应链竞争并提高安全，企业通过纵向并购整合高卑劣资源，旨在镌汰外部依赖、优化成本并酿成协同效应。此外，在国产替代与政策支抓的窗口期，并购亦然企业赶紧扩大范围、进入高增长赛说念从而安谧或重塑市局势位的重要策略。

　　膨胀“暗礁”

　　但并非扫数并购都能唾手达成预期，半导体行业手艺壁垒高、业务关联性强的特质，使得并购后的整合后果不仅取决于交游自身，更考试企业对场地业务的适配才调与永恒运营贪图。

　　行动传统新材料企业，康达新材2017年起通过收购必控科技、晶材科技等企业跨界布局半导体领域，尝试构建多元业务步地。

　　2024年公司营收达到31.01亿元，同比增长11.05%，但盈利端未同步向好；2022—2024年归母净利润从0.48亿元镌汰至3031.52万元，2024年进一步转为损失，金额达-2.46亿元，同比镌汰912.05%。

　　从审计请教看，中枢影响身分之一是并购场地功绩未达预期激勉的商誉减值，2024年公司计提商誉减值准备1.55亿元，这一金额占以前净利润损失额过半，其中必控科技、力源兴达、晶材科技区分孝顺减值1.18亿元、0.08亿元、0.29亿元。值得矜重的是，晶材科技2023—2024年一语气两年未完胜仗绩欢跃，2024年经审计净利润仅1608.99万元，远低于5000万元的欢跃主义；必控科技2024年也出现4465万元的损失，进一步加重了功绩压力。而电子信息材料板块卑劣订单托付减少或宽限，重复新建基地产能爬坡期的折旧与融资利息开销，多重身分对盈利酿成了挤压。

　　不外2024年公司筹谋行动现款流净额达到4.99亿元，同比大幅增长4973.42%，为后续业务调遣提供了一定救助。

　　2025年8月28日，公司公告拟以现款神色收购北一半导体不低于51%的股权，计算耗资逾越2.75亿元，进一步鼓动半导体联系业务布局。但历经近3个月的尽责探望与审计后，公司在11月13日公告拒绝该交游，原因是联系使命发扬未及预期，交游各方就交游进度未能达成共鸣。并购扫尾屡次不利后，康达新材似乎较过往愈加求实、严慎。

　　北京商报记者就联系问题向希荻微及康达新材发去采访函，但限制发稿未能得到修起。但从行业视角看，并购不仅需要考量场地手艺与自身业务的匹配度，更要充分评估后续整合才调、市集环境变化以及功绩欢跃的可收场性。

　　反之，则可能濒临功绩承压的挑战——实时调遣策略、逃避非必要风险，不异是企业抓续发展的进军考量。

　　北京商报记者 陶凤 王天逸🦄开云彩票(中国)官方网站