限度10月6日港股收盘，蜜雪集团（2097.HK）股价报376港元/股，当日着落1.42%。拉万古刻线来看，在已往的三个月里，蜜雪集团股价已着落四成，市值缩水至1427亿港元，较本年7月初已挥发500亿港元。

着手：股市行情

本年二季度，互联网巨头京东文书进犯外卖市集，片晌撼动好意思团与饿了么的双寡头神志，开启了一轮盛况空前的外卖价钱战。蜜雪冰城成为外卖大战的赢家之一，据其败露的中期财报透露，收获于供应链能力、品牌IP缔造和门店运营不停强化，上半年蜜雪集团杀青收入148.7亿元，同比增长39.3%；毛利47.1亿元，同比增长38.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。

谁料，就在财报发布当周，蜜雪集团股价累计跌幅超15%。高盛当先指出隐忧，称外卖平台高额补贴即将收尾，蜜雪冰城的事迹增速将总结常态。按2026年的30倍预期市盈率筹算，高盛将蜜雪冰城主张股价从599港元下调至570港元。

据华尔街日报征引高盛的分析敷陈，蜜雪冰城解决层在路演中证明：尽管外卖平台的高额补贴在2025年上半年灵验提振了销量和门店利润，但公司展望这种补贴水平将逐步回反庞杂。一个明确的信号是，其7月份的外卖销售增长速率已较6月份有所放缓。

另一角度来看，自本年3月在港上市募资4.44亿好意思元后，蜜雪冰城永久是市集骄子。本年3月3日，蜜雪冰城在港交所上市，开盘市值窒碍1000亿港元。上市后，公司股价接连高潮，何况在6月5日创出618.5港元/股的高价。

限度6月底，公司以加盟为主的三线及以下城市门店采集同比增长超20%，总额窒碍53,000家。本年上半年，向加盟商销售物料开发的主贸易务收入达145亿元东说念主民币，同比增长39.6%。

不外，巨大的门店和加盟商规模，除了给蜜雪冰城带来飙升的事迹，还有解决方面的挑战。本年315时代，湖北经视曝光了蜜雪冰城宜昌凝华新全国门店的食物安全问题，该门店未按步调，使用隔夜柠檬和橙子切片制作牌号饮品。另外，门店的卫生情状也令东说念主堪忧。店内有苍蝇飞虫，飞虫甚而出咫尺奶茶杯盖中。

此外，在黑猫投诉上，对于蜜雪冰城的投诉高达10000余条，波及商品品性和职工魄力等方面，有多个销耗者暗示在蜜雪冰城饮品内发现玄色异物、虫体等。

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